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发稿时间:2019-06-02 06:18 来源:安全上网导航 阅读量:638
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安全上网导航安全上网导航安全上网导航 (港股06837)首席经济学家姜涛表示,打破刚兑将导致理财资金分流和产品分化,直接影响银行对资管产品的需求。抑制通道业务和银行需求下降将导致过于倚重通道业务的券商资管和资金信托规模收缩。在此背景下,本身相对规范的公募基金和已被规范过的保险资管迎来发展良机。 除资管产品规模收缩外,底层资产配置也发生了变化。“虽然资管新规细则没有出来,但可看到从非标准化投资转向标准化投资的趋势还是比较明显的。” 事实上,今年以来,在社会融资中新增非标融资规模明显下滑。东方金诚首席经济学家徐承远表示,最新公布数据显示,上半年社会融资规模增量累计为9.1万亿元,但各类资管产品委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票等非标资产投资明显缩减,其中委托贷款减少8008亿元,信托贷款减少1863亿元,未贴现的银行承兑汇票减少2717亿元。债券等标准化资产则显著增加,比如上半年企业债券净融资增加1.02万亿元,同比多增1.38万亿元。 普益标准研究员涂敏表示,对于银行来说,货币型基金类别产品是净值化转型过程中能较好满足投资者风险收益需求的一类产品。预计在银行尚不具备权益资产配置能力时,会更多选择配置货币类、债券类资产;在银行具备权益市场投研能力或逐步开展FOF业务后,权益资产将成为银行配置重点。 此外,姜涛表示,在通道业务受限的情况下,资管机构只能增加主动管理业务。通道业务主要以非标投资为主,而主动管理业务主要以债券投资为主。资管新规必将带来标准化证券资产需求增加,减少非标准化债权资产投资。债券需求中利率债和高等级信用债配置增加,但低等级信用债配置下降。 靳毅表示:“如果未来细则进一步明确净值型产品估值方法以及严格要求打破刚兑,大概率会利好权益市场。此前,以债券投资为主的银行表外产品,将向权益市场有一定倾斜,这也是未来趋势之一。” 姜涛表示,在资管新规过渡期,到期的非标融资不再续作将导致非标规模持续萎缩,社会融资规模同比增速还会进一步下降。资管新规对资本市场影响还会延续,从非标资产向债券股票等标准化资产转化将成为长期趋势。 在资管新规去通道嵌套和加强主动管理等要求下,寻求转型发展的各类资管机构正在积极谋求合作。“不论是非银与银行、非银与非银之间都有很多合作空间,强强联合或优势互补。各类机构通过不同优势或资源禀赋,共同开发业务是大势所趋。”靳毅表示。 7月以来,有两家信托公司接连出手增持保险公司股权。业内人士表示,信保合作热情被点燃。截至目前,已有7家保险公司参股信托机构。普益标准研究员夏雨表示,近年来,信托公司资本收益率表现良好,信托公司拥有其他金融机构不具备的灵活机制,能减少交易成本和优化资产配置。因此,加强与信托机构战略关系,能满足追求稳定投资收益的保险公司的需求。 近期,银行纷纷表示成立资管子公司。在诺亚财富一级市场研究总监汪波看来,短期内一些银行仍需与券商等资管机构合作。但资管机构之间的合作能否长久还要看监管动向、双方合作方式等因素,强强联合或弥补单一公司短板的合作方式会有更长生命周期。 “在资管新规下,各类机构之间仍有合作需求。但其合作形式将由通道业务转为围绕投资者、管理人、投资资产这一资管业务链条的专业分工。”徐承远认为,考虑到不同机构之间均有其他机构难以复制的优势,互补之处即为合作之处。各类资管机构主动管理业务合作将日渐加强,有望实现多方共赢。 广州开发区金融控股集团有限公司(简称“开发区金控”)公开发行2018年公司债券(第一期)于7月17日完成簿记建档工作,债券顺利发行并获得市场积极认购。 业内人士指出,本次债券发行市场反响热烈,认购规模超过110亿元,两类品种均为5年期,最终加权平均利率为4.81%,低于5年期基准贷款利率,为市场近期单次发行规模最大、同等期限规模公司债券利率最低的发行。 本期债券主体及债项评级均获得“AAA”评级,发行规模为50亿元,分两类品种,其中品种一“18广开01”为5年期,发行利率为4.95%;品种二“18广开02”为5年期,附第3个计息年度末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权,发行利率为4.75%。 今年以来,央行实施稳健中性的货币政策,流动性调控基调从“合理稳定”转为“合理充裕”,对债券市场整体利好。但随着资管新规、流动性风险管理等政策出台以及人民币兑美元汇率走低,债券市场波动加大。 高效完成准备工作,敏锐把握债券市场利率下行的阶段性窗口,凭借开发区金控良好的市场口碑、高等级信用评级以及背靠广州开发区的区位优势,以超低利率一次性成功簿记发行50亿元公司债券,集中彰显了开发区金控较强的资本市场融资能力和市场认可度,进一步增强了市场投资者信心。(张勤峰) 中国证券报记者近日获悉,面对上半年不尽如人意的业绩,不少百亿私募近期开始主动调仓,优质中小创成为新宠。私募人士认为,经过上半年波动,A股市场已处在底部区域,下半年市场大概率会延续筑底行情。在市场估值底逐渐夯实基础上,符合新经济产业发展方向、性价比高的价值成长股有望率先反攻。看好医药生物、大消费、高端制造等板块。 上半年,一些百亿私募业绩不尽如人意。私募排排网数据显示,截至6月底,管理资金规模超百亿元私募共有34家,平均收益率为-3.62%。其中,有25家百亿私募上半年出现亏损,占比达七成。 近期,不少百亿私募选择主动调仓。“我们四月底就调仓了,所以五六月份净值是小幅增长的。”北京某百亿私募人士告诉中国证券报记者,但上半年总体表现不佳。

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